Инструменты денежного рынка

Существует два подхода к классификации инструментов или бумаг денежного рынка. В соответствии с одним из них инструменты разделяют на категории в зависимости от того, обращаются они или нет:

  1. депозиты денежного рынка;
  2. обращающиеся бумаги.

 

В соответствии с другим подходом инструменты разделяют на категории в зависимости от способа получения дохода по ним:

  1. купонные инструменты;
  2. дисконтные инструменты.

Наряду с перечисленными категориями инструментов существуют еще и деривативы. В целом структура инструментов денежного рынка представлена на схеме.

Купонные инструменты

Купонные инструменты

  1. Депозиты денежного рынка
  2. Депозитный сертификат (certificate of deposit — CD)
  3. Соглашение об обратной покупке (репо)

Дисконтные инструменты

  1. Казначейский вексель (T-bill)
  2. Переводной вексель/банковский акцепт (banker's acceptance — ВА)
  3. Коммерческая бумага (commercial paper — СР)

Деривативы

  1. Соглашение о будущей процентной ставке (forward rate agreement — FRA)
  2. Процентный фьючерс
  3. Процентный своп (interest rate swap — IRS)
  4. Процентный опцион
  5. Опционы:

Обращающиеся инструменты

Обращающиеся инструменты денежного рынка могут покупаться и продаваться на вторичных рынках и имеют следующие общие признаки:

  1. фиксированную номинальную стоимость или основную сумму;
  2. определенную дату погашения, когда держателю выплачивается номинальная стоимость или основная сумма;
  3. фиксированный процент, выплачиваемый в течение всего срока или при погашении (процентная ставка фиксируется в момент выпуска бумаги).

Иными словами, доход от обращающихся инструментов может быть точно вычислен заранее, так как условия договора зафиксированы. Важные характеристики этих инструмен­тов можно представить в обобщенном виде так, как это сделано ниже.

    • Любой финансовый инструмент с известным будущим доходом — будущей стоимостью — независимо от регулярности выплат может быть оценен посредством дисконтирования будущих потоков денежных средств и определения его текущей стоимости.
    • Поскольку будущий доход является величиной фиксированной, чем выше учетная ставка, тем ниже текущая стоимость, а следовательно, и рыночная цена инструмента.

Купонные инструменты

Купонные инструменты называют еще процентными, поскольку по ним выплачиваются проценты. Первоначально купон был частью финансового инструмента, его можно было отделить и предъявить эмитенту для получения процентного платежа. На денежных рынках можно встретить купонные инструменты трех видов:

  1. депозиты денежного рынка — необращающиеся инструменты;
  2. депозитные сертификаты (CD) — обращающиеся инструменты;
  3. соглашения об обратной покупке (репо) — обращающиеся инструменты.